4月22日晚间，河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称“老白干酒”）同步清楚2025年年度陈述及2026年第一季度陈述。年报数据浮现，2025大哥白干酒收尾营业收入41.21亿元，同比下落23.07%；收尾归母净利润4.30亿元，同比下落45.40%；打算活动现款流净额为-2.93亿元，同比暴跌154.80%，为近五年头度年度负值。
对比2025年头公司提议的54.7亿元营收方针，全年骨子完成率仅约75.3%。在白酒行业步入深度搬动期的大配景下，这家被誉为“河北王”的区域酒企正靠近来自市集、产物结构、渠谈和现款流的多重挤压。公司同期文牍以2000万元树立电商全资子公司“衡鼎新业电子商务有限公司”，试图通过整合线上渠谈栽植新增长极，能否遂愿？
产物结构承压
区域市集全面受挫
2025年白酒行业举座进入深度搬动期。耗尽端因场景需求不足、宴请活动减少等身分握续萎缩，寰球鸿沟以上白酒企业产量同比下落12.1%。老白干酒在年报中证明称，“白酒行业步入深度搬动周期，耗尽场景需求不足，产物收入下落”是功绩下滑的中枢原因之一。
同期，行业集合度握续晋升，“马太效应”显贵，市集资源加快向寰球名酒及区域龙头集合。一线名酒渠谈不休下千里，对区域酒企造成了浓烈的挤压效应。在此配景下，老白干酒在河北大本营及湖南、安徽等省外市集均靠近名酒下千里与土产货竞争敌手的双重会剿。
雨燕直播2026世界杯赛事直播入口分产物来看，2025大哥白干酒100元以上产物收尾营收20.36亿元，同比下滑24.69%；100元以下产物收尾营收20.62亿元，同比下滑21.38%。从各大产物线来看，多品牌矩阵全线受挫：衡水老白干系列收尾营收21.39亿元，开云2026世界杯中国官网同比下落17.40%；武陵酒系列收尾营收7.74亿元，同比骤降29.59%；文王贡酒系列收尾营收3.54亿元，同比下落35.50%。
分区域来看，老白干酒的功绩下滑在区域散布上呈现全面性特征。中枢大本营河北市集2025年收尾营收25.37亿元，同比下滑18.64%，营收占比仍高达62%。湖南、安徽、山东三大省外要点区域永诀下滑29.59%、35.50%和19.31%。
此外，2025大哥白干酒销售用度为11.33亿元，同比下落10.76%，降幅远低于营收下滑幅度，销售用度率被迫攀升至27.48%，同比加多近4个百分点。意味着老白干酒为稳住市集份额与品牌声量，督察了较高的市集参加，黑白直播2026世界杯比赛直播但并未带来匹配的收入增长，反而显豁侵蚀利润。公司在年报中默示，“在不休优化用度使用效果的同期，坚握遥远主意，对品牌建设、末端拓展、组织智力进行握续参加”。
拟增设电商新平台
2000万元参加能否撬动新增长极？
在功绩承压的配景下，老白干酒于年报发布同日文牍，拟以自有资金2000万元树立全资子公司“衡鼎新业电子商务有限公司”，统筹贬责公司下属5家白酒企业的电贸易务。
公司公告称，该子公司将算作“公司电商生态中枢运营平台”，通过长入供应链贬责、数字化营销及渠谈运营，有用镌汰运营资本，晋升渠谈掌控力与市集反馈效果，鼓励产物结构优化与品牌年青化转型，为公司“栽植新的增长极”。
业内东谈主士分析，从公司计谋意图来看，树立电商子公司的中枢逻辑有三方面：其一，整合衡水老白干、板城烧锅、武陵、文王贡、孔府家五大品牌的线上资源，造成长入运营的鸿沟效应；其二，通过数字化营销精确触达年青耗尽群体，缓解老白干酒遥远靠近的品牌老化心焦；其三，探索即时零卖等新渠谈格式，晋升末端动销智力。
可是，2000万元的参加鸿沟相较于白酒行业刚劲的渠谈建设资本而言相对有限。2025大哥白干酒线上收入仅0.97亿元，同比下落16.05%，在悉数营收盘子中占比不足2.4%。线上业务自己尚未造成鸿沟效应，新平台的奏效仍待市集磨真金不怕火。公司也在公告中教唆了投资风险，“可能存在宏不雅经济、行业环境与周期、市集变化、市集开荒不足预期等方面身分影响”。
不外，同日清楚的2026年一季报浮现，老白干酒收尾营收12.20亿元，同比增长4.49%；收尾归母净利润1.65亿元，同比增长8.55%，放胆了2025年全年下滑的态势。打算活动现款净流入为3.58亿元，同比增长101.10%，现款流情状有所改善。
但从一季度打算数据来看，增长主要来自百元以下产物的拉动，百元以上产物收入仍同比下落9.81%。这标明老白干酒的功绩设立尚处于依靠各人价位产物“托底”的阶段，高端产物复苏仍需时日。
采写：南齐·湾财社记者 王静娟黑白直播2026世界杯比赛直播